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从85好意思元到310好意思元，特斯拉3.6倍估值差从何而来？
文 | 巴伦周刊
剪辑 | 曹妍
特斯拉（TSLA）CEO埃隆·马斯克（Elon Musk）敬佩，自动驾驶技巧将经久变嫌个东谈主出行口头——以及他的电动汽车公司庆幸。
咫尺，马斯克需要让自动驾驶汽车确切“跑”起来。
此前，马斯克在特斯拉一季报电话会上示意：“我觉得（达成扫数自动驾驶）可能带来历史上最大的财富升值。”自动驾驶汽车不错愈加平庸使用，而不是停在泊车场，为车主或网约车运营商收货。
“我的敬爱敬爱是，要是有东谈主不信托特斯拉能够处罚（自动驾驶）问题，我觉得他们就不应该成为特斯拉的投资者。”马斯克说。
马斯克照旧全力干涉自动驾驶汽车多年。他对特斯拉达成确切自动驾驶的信心似乎越来越强。特斯拉将于8月8日推出自动驾驶出租车Robotaxi，而况展示其技巧。近期，马斯克还拜谒了中国，赢得向中国用户销售特斯拉最高档别驾驶扶植功能的许可。
摩根士丹利（Morgan Stanley）分析师亚当·乔纳斯（Adam Jonas）在一份敷陈中指出，东谈主工智能计较不错加快自动驾驶技巧的发展。他对特斯拉的软件和自动驾驶出租车业务估值约为每股161好意思元，高于对汽车业务每股67好意思元的估值。此外，乔纳斯还对特斯拉固定电板和其他业务进行了估值。
咫尺，乔纳斯是特斯拉的多头，对公司股票评级为“买入”，想法价310好意思元。
古根海姆（Guggenheim）分析师罗纳德·朱西科（Ronald Jewsikow）看跌特斯拉股票，将其评级为“卖出”，想法价为126好意思元。不外，他本旨乔纳斯的不雅点，即特斯拉股票估值正在从电动汽车业务，振荡为自动驾驶汽车。
朱西科在最近一份敷陈中写谈：“特斯拉正在成为一项以自主性为基础的投资。这是一种具有挑战性的均衡行动——条款投资者在字据有限的情况下为公司的将来愿景买单，同期忽略面前轻型汽车业务的‘恶化’。”
“恶化”指的是电动汽车销量下降。本年一季度，特斯拉委派了约38.7万辆汽车，同比下降近9%。朱西科瞻望，特斯拉二季度委派量为40.9万辆，低于2023年同期的46.6万辆。市集预期相对乐不雅，二季度委派量预期接近45万辆。
在销量下滑的布景下，自动驾驶汽车的长进愈加晦暗。朱西科写谈：“东谈主们对特斯拉自动驾驶出租车的祈望很高。不外，咱们对这项业务的市集空间或干涉时机莫得太大信心。”特斯拉或需五年致使十年时间（落地彭胀自动驾驶出租车）。他还补充谈，五年延长可能会使自动驾驶出租车业务价值减半。
另一个潜在变量是，好意思东时间6月4日，马斯克说明他的东谈主工智能公司xAI正在使用英伟达（NVDA）芯片，而这些芯片来自特斯拉。要是确凿如斯，股票买卖特斯拉鼓励大概不得不在特斯拉估值模子中，镌汰自动驾驶汽车等东谈主工智能关系业务的潜在价值。
好意思银证券（BofA）分析师约翰·墨菲（John Murphy）诠释谈，要是特斯拉从第三方（举例xAI）购买AI处罚决策，它赢得的经济利益将不如我方修复AI技巧那样多。
投资者不知谈自动驾驶汽车何时问世，也不知谈它们将怎么诈欺，更不笃定将来其他滋扰因子的存在。咫尺，特斯拉的多头和空头针对这个问题正在进行热烈争论。
特斯拉投资者对狡辩和争议并不生分。根据FactSet数据，约有21%分析师对特斯拉股票给出了“卖出”评级，而标普500指数要素股的平均“卖出”评级比率约为7%。约42%的分析师对特斯拉股票予以“买入”评级，标普500指数要素股的平均买入评级比率约为55%。
也即是说，高于平均水平的“卖出”评级和低于平均水平的“买入”评级，标明特斯拉是华尔街一只备受争议的股票。
咫尺，分析师给出特斯拉股票的平均想法价约为183好意思元，其中最高想法价为310好意思元，最低想法价为85好意思元。225好意思元的价差简直是特斯拉近期股价的130%。对比微软（MSFT），想法价差约为近期公司股价的40％。
收尾6月7日收盘，特斯拉股价上升1.68%至177.94好意思元；标普500指数和纳斯达克指数当日永诀下落0.02%和0.09%。
4月底以来，特斯拉股价一直徬徨在这一区间，那时该公司公布了高于预期的一季度财报，股价一度上升。
Piper Sandler技巧分析师克雷格•约翰逊（Craig Johnson）在一份敷陈中写谈，特斯拉股票咫尺已卓著10周出动平均线，这是一个好兆头。
他补充示意，在6月13日年度鼓励大会之前，特斯拉股价将趋向190好意思元——届时投资者将对马斯克2018年薪酬决策进行投票。
上述决策在颁发时价值约560亿好意思元，但本年1月被特拉华州别称法官裁定为无效，情理是公司向鼓励表示的信息不充分。
最新施展是，Baron Capital CEO罗恩·巴伦（Ron Baron）于好意思东时间6月5日示意，他将投票复古收复马斯克2018年薪酬决策。
“马斯克是关键东谈主物风险中的终极‘关键东谈主物’。莫得他不懈的起劲和不当协的要领，就不会有特斯拉。”巴伦在电子邮件中声明谈：“要是鼓励念念要保护和加多他们的投资，他们必须再次批准马斯克的薪酬条约。”
年度鼓励大会之后，特斯拉将于7月公布的二季度财报，以及将在8月亮相的Robotaxi，皆将影响公司股价走向。