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【券商聚焦】国盛证券首予华润啤酒(00291)“买入”评级 指公司将最初受益于板块复苏

金吾财讯 | 国盛证券发研报指，华润啤酒(00291)品牌端，2020年，公司负责联手喜力打造“中国品牌+外洋品牌”的“4+4”高端品牌矩阵，精确定位不同挥霍东说念主群，2023年，负责踏足白酒行业，白酒和啤酒互相赋能，品牌力有望进一步提高。居品端，心事全价钱带，四大外洋品牌助力四大原土品牌，努力于高端化精耕，大单品策略下，经典大单品雪花纯生搭配年青化大单品喜力、勇闯海角superX等捏续发力。渠说念端，高抬高打风物下，搭建大客户平台霸占高端渠说念资源；降本增效捏续进行，世界化捏续深耕。

该行暗示，啤酒行业量稳价增，高端化下半场。量上，啤酒产量于2013年见顶，2018年后企稳，瞻望老龄化趋势下往常产量趋稳。价上，高端化程渡过半，黄金投资仍有宽敞升级空间，该行觉得6-10元或为连年扩容空间最大的价钱带。渠说念方面，啤酒渠说念多元终局散播，企业终局掌控力强，往常即饮归附将提振高端发达。竞争神志方面，该行测算2023年行业CR5达92%，普遍省份呈寡头割据神志，往常高端新品发力、渠说念精耕或为破局之说念。

该行觉得，龙头最初受益于政策刺激下的复苏，高端化捏续发力。啤酒淡季合座基数较低，政策刺激下，餐饮供应链干系等顺周期板块将最初受益，公司四肢行业龙头，“3+3+3”计谋来岁将迎来临了一个3年的收官之战，公司全体士气怡悦，合座需求有望提振；全年大麦资本昭着回落，毛利率提高可期。公司捏续降本增效瞻望将开释利润弹性。该行预期公司2024-2026年完了归母净利润52.8/58.7/63.8亿元，同比+2.4%/11.4%/8.5%，EPS离别1.63/1.81/1.96元/股，公司四肢行业龙头，将最初受益于板块复苏，初度心事予以“买入”评级。

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